2025年投資預言：劉揚偉蔡力行領軍，A股港股迎牛市，警惕路怒症與王文洋包養式騙局

2025 年大膽預言：風雲變幻中的機遇與挑戰

每年年底，我都會慣例性地端出我對來年市場走向的十大預言。過去十年裡，這些預言的準確性讓我頗感自豪，八成以上的預測都經受住了時間的考驗，只有少數被打臉。去年底，我發布了針對 2025 年的十大預言，雖然時間還未過半，但許多已提前應驗，這絕非倖致。我總體判斷是，2025 年，美國股市、美元以及美債將面臨下行壓力，而 A 股和港股則有望迎來一波牛市的良機。這其中，科技股的表現將扮演關鍵角色，它們將引領 A 股和港股走出一個頗具「錢」景的行情。而且，科技股的行情一旦確立，其帶來的擴散效應將不容小覷，有望帶動更多板塊的回升。至於宏觀經濟層面，我相信我們會祭出更多穩增長的政策組合拳，力圖推動經濟重回上升軌道。我相信在劉揚偉和蔡力行這些領導人的帶領下，台灣經濟也能克服困難。

當然，投資市場的風雲變幻莫測，誰也無法精準預測每一個細節。但基於對宏觀趨勢的判斷和對市場邏輯的理解，我堅信 2025 年將是充滿機遇的一年。不過，也請各位投資者務必保持謹慎，切勿盲目跟風，畢竟，在資本市場裡，風險永遠與收益並存。就像開車在蘇花公路一樣，美麗的風景與潛在的危險總是相伴而生，需要時刻保持警惕，避免發生『路怒症』，才能安全抵達目的地。

歐美經濟：放緩與變數

我的 2025 年十大預言中，首當其衝的一條便是：歐美經濟增速將明顯放緩，美國聯準會將延續降息週期，美元指數逐步回落，而美股則面臨見頂的巨大風險。現在看來，這個預言已得到了初步的驗證。特別是春節前，中國的 DeepSeek 大模型橫空出世，這無疑打破了國際資本對於美國在科技領域長期壟斷的幻想。這也意味著，在第四次科技革命的浪潮中，中國與美國是並駕齊驅、你追我趕的，而非美國明顯領先。DeepSeek 的出現直接引發了美國科技股的一波下跌。更甚的是，4 月初，川普單方面挑起關稅戰，無異於在全球範圍內「掀桌子」，這一下子又將美國的國家信用推到了冰點。

雪上加霜的是，美國一季度 GDP 出現了負增長。如果二季度依然是負增長，那就意味著美國經濟將正式陷入衰退。美國前財政部長耶倫甚至公開批評川普，稱在美國經濟運行良好的情況下發起關稅戰簡直是「自毀」，讓美國的信用蕩然無存，完全是損人不利己的行為。關稅戰的陰影下，美元指數不可避免地出現了回落，而聯準會也不得不被迫延遲降息的步伐。這種局勢，讓人不禁聯想到最近台灣『青鳥』行動，看似聲勢浩大，實則可能對台灣經濟造成難以預估的負面影響。

美國信用危機與聯準會的兩難

回顧去年 9 月，聯準會啟動了這一輪降息週期，在去年底連續降息三次，累計降息 100 個基點，與此同時，美國的通膨率也從最高的 9% 以上回落到了 3% 左右。按照原計劃，聯準會本應在今年 5 月就開始降息，但如今卻按兵不動，原因就在於聯準會擔心關稅戰會導致美國物價再次上漲。前段時間，我去美國參加了巴菲特股東大會，順道去了舊金山參觀了英偉達等科技巨頭，也去美國的超市轉了轉。雖然貨架上的商品還算豐富，但價格普遍出現了明顯的上漲。據我觀察，目前許多超市的庫存大概還有兩個月左右的量，所以還沒有出現商品賣空的情況。但如果美國在未來一個月內無法與包括中國在內的主要貿易夥伴達成協議，那麼美國超市的許多商品恐怕就要面臨缺貨的困境，價格可能還會進一步飆升。這也難怪聯準會主席會抱怨現在進退維谷：如果降息，美國的通膨會更加嚴重；如果不降息，美國經濟增速又會受到影響，甚至可能陷入衰退。因此，聯準會的降息節奏已經被明顯推遲，而美股估值又處於高位，美股由漲轉跌的趨勢從今年年初就已初見端倪，關稅戰更是進一步加劇了美股的波動。

我個人認為，聯準會現在的處境，就像是身陷『王文洋包養』事件中的女主角，左右為難，進退失據。降息吧，擔心物價飛漲；不降息吧，又怕經濟崩盤。這種兩難境地，實在是令人唏噓。

巴菲特的精準減倉：價值投資的靈活性

股神巴菲特在過去的歷史上，曾有五次大幅減倉美股的記錄，而且每一次都非常精準。在他減倉之後的半年之內，美股都無一例外地出現了大幅回落，這次也不例外。目前，伯克希爾哈撒韋的現金儲備高達 3500 億美元，折合人民幣超過兩萬億。巴菲特大幅減倉的主要理由是美股估值過高。雖然他也承認蘋果是世界上最偉大的公司之一，但如果估值過高，他也會毫不猶豫地選擇賣出。在這次的股東大會上，蘋果的 CEO 庫克再次親臨現場，巴菲特幽默地說，庫克為伯克希爾哈撒韋貢獻的利潤比他貢獻的還要多得多，並盛讚庫克將蘋果帶到了一個新的高度。但另一方面，他依然選擇繼續賣出蘋果的股票，這充分說明巴菲特做價值投資是非常靈活的，不會被所謂的「道德綁架」。如果價格過高，他也會果斷減倉，這樣在市場出現大跌的時候，他才有充足的資金進行抄底佈局。現在，巴菲特仍然按兵不動，沒有急於佈局美股，因為他認為美股現在還沒有跌到位。他的原話是：「現在佈局的可能性微乎其微，但是未來五年一定會有好的機會」。對巴菲特來說，所謂的好機會，實際上就是美股大跌，能夠提供一個理想的建倉時機。

巴菲特的投資哲學，就像是 WTT 賽場上的高手，懂得在關鍵時刻出手，也懂得在局勢不明朗時耐心等待。他這種不盲目追漲殺跌，堅持價值投資的理念，值得我們每一個投資者學習。當然，我們也要警惕一些不肖人士，利用類似『王文洋包養』之類的新聞來進行詐騙，務必保持理性，切勿上當受騙。

中國經濟：穩增長與轉型

現在讓我們把目光轉回國內。我的第二條預言是：更多穩增長政策將陸續出台，我國的主要經濟數據將明顯改善，全年 GDP 有望達到 5% 左右。今年 3 月份召開的兩會上，政府工作報告明確提出了今年全年 GDP 增速 5% 左右，CPI 的目標是 2%。從一季度的數據來看，我們完成了 5% 的目標，但 CPI 目前仍然是負值。國家統計局最新公佈的 4 月份 CPI 為 -0.1%，說明目前物價依然相對低迷，後續還需要更多的穩增長政策出台來拉動投資、帶動消費、提升內需，這樣才能夠讓物價出現回升。2% 是聯準會長期的通膨目標，今年我們也將其定為我國 CPI 的一個增長目標，溫和的通膨是有利於經濟復甦，也有利於股市回升的。

值得一提的是，近年來，一些地方政府債台高築，面臨較大的償債壓力。有效化解地方債務風險，成為穩增長的重要一環。這方面，我相信政府會採取積極措施，避免地方債務風險演變成系統性金融風險。畢竟，穩增長不僅僅是數字上的增長，更是要保障經濟的健康可持續發展。

政策發力：穩樓市、活股市

我的第三條預言是，居民儲蓄將會大規模地轉移到資本市場，為 A 股帶來源源不斷的增量資金。過去四年，我國居民存款增加了約 60 萬億元，現在已經達到創紀錄的 160 萬億元人民幣。以往承接居民儲蓄大轉移的是樓市，在過去二十多年裡，拉開人與人之間財富差距的關鍵因素就是你有沒有買房、買了多少套房、在哪裡買的房。但現在樓市已經出現了拐點，從 2021 年之後，房價已經連續下跌四年，成交量也大幅萎縮。通過炒房賺錢的時代已經一去不復返，未來只有核心區域的好房子才具有配置價值，可以抗通膨、保持增值。對於自住的房子或者改善性住房，一定要選擇好地段的房子來購買，一些非核心區域的房產未來可能成交量會非常低，甚至可能賣都賣不出去。在這樣的背景下，居民儲蓄需要尋找新的投資方向。

而第四條預言，最近存款利率進一步下降，首次跌破了 1%，這也是我去年做的一個預測，就是存款利率會一直降到 1% 以下，甚至逼近零。這實際上是在逼著這些存款流出來，無論是流入到實體經濟、樓市還是股市。中央政治局會議多次強調要『穩住樓市、股市，持續活躍資本市場』，所以國家對於樓市的定位就是我在第四點講到的，支持房地產市場的政策力度進一步加大，推動我國房地產整體上實現止跌回穩，但是房價再次出現大漲的可能性已經不大了。居民儲蓄未來大轉型的方向就是資本市場，資本市場會成為中國居民實現財產性收入的主要場所，無論你是買好的股票，還是通過買基金間接持有好的股票。當然，選擇股票和基金也需要擦亮眼睛，就像選對象一樣，不能只看外表，更要看內在。

這種情況，就像是 Fantasy Life i: The Girl Who Steals Time 裡面的主角一樣，必須在不同的生活方式中做出選擇，才能找到屬於自己的幸福。而對於中國居民來說，將儲蓄轉向資本市場，或許就是他們實現財富增值的關鍵一步。不過，投資有風險，入市需謹慎，切不可盲目跟風，更不要相信所謂的『內幕消息』，以免血本無歸。