地平线机器人：软硬兼施，领跑智能驾驶赛道

光大海外研报给予地平线机器人(09660)“买入”评级，看好其在ADAS+AD领域的领先地位和未来增长潜力。

地平线机器人成立于2015年，是国内领先的ADAS+AD解决方案供应商，在L2及以下/L2+及以上芯片市场份额分别位列第一/四位。公司于2024年10月在香港联交所上市。

研报指出，智能驾驶行业空间巨大，ADAS+AD渗透率持续提升，政策利好推动行业发展。预计到2030年，中国高阶自动驾驶市场规模将突破4000亿元人民币。

地平线机器人的核心竞争力在于“软硬协同”。硬件方面，公司拥有高算力智驾芯片“征程”系列，覆盖低阶到高阶智驾市场全场景应用；软件方面，公司拥有高效的软件开发平台“艾迪”、应用开发套件“踏歌”和算法开发工具链“天工开物”，实现软硬件高度匹配和优化。

凭借先发优势和技术实力，地平线机器人2023年获得超过100款新车型定点。光大海外预测公司2024-2026年营收分别为23.76亿、35.60亿和53.58亿元人民币，并预计公司亏损将在未来几年逐步收窄。

研报也提示了智能汽车需求不及预期、ADAS和AD渗透速度不及预期、智能驾驶芯片领域竞争加剧以及新股股价波动等风险。